4月份以來，鋼價持續低位運行(xing)，在(zai)(zai)與美國“關稅(shui)戰”緩和之際，鋼材(cai)逐漸(jian)回歸基本面(mian)邏輯，但(dan)在(zai)(zai)供強需弱的格局下，價格以低位震(zhen)蕩為主(zhu)。筆者下文就鋼材(cai)基本面(mian)進行(xing)梳理，對鋼材(cai)價格的中短期走勢進行(xing)預測。
房地產市場繼續(xu)好轉，但(dan)對建筑鋼價支撐有限
國(guo)家統計局數(shu)據顯(xian)示，1月—3月份，全國(guo)房地產開發投(tou)資約為(wei)1.99萬億(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)9.9%（其(qi)(qi)(qi)中住(zhu)宅投(tou)資約為(wei)1.51萬億(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)9.0%）；房屋新(xin)開工(gong)面積(ji)為(wei)1.3億(yi)平(ping)(ping)方(fang)(fang)米，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)24.4%（其(qi)(qi)(qi)中住(zhu)宅新(xin)開工(gong)面積(ji)為(wei)9492萬平(ping)(ping)方(fang)(fang)米，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)23.9%）；房屋竣工(gong)面積(ji)為(wei)1.3億(yi)平(ping)(ping)方(fang)(fang)米，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)14.3%（其(qi)(qi)(qi)中住(zhu)宅竣工(gong)面積(ji)為(wei)9502萬平(ping)(ping)方(fang)(fang)米，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)14.7%）。
房地(di)產(chan)開發(fa)投資在(zai)去(qu)(qu)年下半年出現兩(liang)位(wei)數(shu)跌幅(fu)，今年初以來轉為(wei)(wei)個位(wei)數(shu)跌幅(fu)，說(shuo)明開發(fa)投資有企穩跡象。在(zai)房地(di)產(chan)產(chan)業鏈上，盡管新(xin)(xin)開工和竣工都有兩(liang)位(wei)數(shu)跌幅(fu)，但竣工環節(jie)好于(yu)開工環節(jie)。1月(yue)(yue)—3月(yue)(yue)份，新(xin)(xin)建商(shang)品房銷(xiao)售(shou)(shou)面(mian)積(ji)(ji)約(yue)為(wei)(wei)2.19億(yi)平(ping)(ping)方(fang)(fang)米(mi)(mi)，同比(bi)(bi)(bi)(bi)下降3.0%，降幅(fu)比(bi)(bi)(bi)(bi)1月(yue)(yue)—2月(yue)(yue)份收窄2.1個百分點，其(qi)中住宅銷(xiao)售(shou)(shou)面(mian)積(ji)(ji)同比(bi)(bi)(bi)(bi)下降2.0%；新(xin)(xin)建商(shang)品房銷(xiao)售(shou)(shou)額(e)為(wei)(wei)2.08萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)(bi)下降2.1%，降幅(fu)收窄0.5個百分點，其(qi)中住宅銷(xiao)售(shou)(shou)額(e)同比(bi)(bi)(bi)(bi)下降0.4%。3月(yue)(yue)末，商(shang)品房待售(shou)(shou)面(mian)積(ji)(ji)為(wei)(wei)7.87億(yi)平(ping)(ping)方(fang)(fang)米(mi)(mi)，比(bi)(bi)(bi)(bi)2月(yue)(yue)末減少1227萬(wan)(wan)平(ping)(ping)方(fang)(fang)米(mi)(mi)。其(qi)中，住宅待售(shou)(shou)面(mian)積(ji)(ji)減少1017萬(wan)(wan)平(ping)(ping)方(fang)(fang)米(mi)(mi)。今年新(xin)(xin)房成交情(qing)況好于(yu)預期，降幅(fu)較去(qu)(qu)年明顯(xian)收窄，按此趨勢，第2季度(du)成交量有望(wang)由(you)降轉增。
對(dui)于第2季度，筆(bi)者認為房(fang)地產市場(chang)有望延續(xu)復蘇(su)態勢(shi)，繼續(xu)向(xiang)好發展，但好轉將更多體(ti)現在銷售端，整(zheng)個行業對(dui)建(jian)筑(zhu)鋼材的(de)影響仍然存在，尤其是新開(kai)工、施工環節令鋼價承壓。綜合房(fang)地產行業來看，筆(bi)者認為對(dui)鋼材價格(ge)的(de)影響中(zhong)性(xing)略偏空。
第1季度“搶出口”后，未來(lai)鋼(gang)材出口承壓
海關總署數據(ju)顯示，2025年(nian)3月份(fen)中國出口鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)1045.6萬噸(dun)；1月—3月份(fen)累(lei)計出口鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)2742.9萬噸(dun)，同(tong)比增長6.3%。3月份(fen)中國進口鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)50.1萬噸(dun)；1月—3月份(fen)累(lei)計進口鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)155.0萬噸(dun)，同(tong)比下降11.3%。
我國(guo)3月(yue)份(fen)鋼(gang)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)量延續(xu)增長，進口(kou)保持低位，整體(ti)延續(xu)凈(jing)出(chu)(chu)口(kou)趨勢。一是我國(guo)鋼(gang)材(cai)的價(jia)(jia)格優勢仍然存在，4月(yue)中旬時，我國(guo)熱軋卷(juan)板出(chu)(chu)口(kou)報價(jia)(jia)較(jiao)印度、土耳(er)其低100美(mei)元/噸左(zuo)右；二(er)是海外粗(cu)鋼(gang)產量下降為我國(guo)鋼(gang)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)提供了空間(jian)；三是在美(mei)國(guo)揮(hui)舞(wu)的關稅“大棒”影響(xiang)下，“搶出(chu)(chu)口(kou)”效應較(jiao)為明顯。
今(jin)年，國際(ji)貿易保護(hu)主義(yi)明顯(xian)升溫。雖然2024年中國直接出口(kou)至美國的(de)鋼材(cai)為89萬噸，僅占整體鋼材(cai)出口(kou)量的(de)0.8%，但美國對東南亞、墨西哥等地(di)的(de)關稅政策將間接影(ying)響我(wo)(wo)國鋼材(cai)出口(kou)。筆者認為，未來(lai)我(wo)(wo)國鋼材(cai)出口(kou)將承壓，對鋼價產生偏(pian)負面影(ying)響。
利潤有所好轉驅動生產，產量偏高拖累價格
國(guo)家統計(ji)局數據顯示，2025年3月份中國(guo)粗鋼(gang)產(chan)(chan)量為9284.1萬(wan)噸，同比(bi)增(zeng)長4.6%。1月—3月份累計(ji)粗鋼(gang)產(chan)(chan)量為25933.2萬(wan)噸，同比(bi)增(zeng)長0.6%。盡管黑色板塊整體(ti)價(jia)格(ge)表(biao)現(xian)不(bu)佳，但(dan)受益于原材料(liao)價(jia)格(ge)跌幅(fu)大于產(chan)(chan)成品，今年初以(yi)來(lai)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤尚(shang)可，生產(chan)(chan)積極性(xing)較高(gao)，高(gao)爐(lu)產(chan)(chan)量上升。截至4月25日(ri)當周（4月21日(ri)—25日(ri)），全國(guo)247家鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)開工率(lv)為84.33%，環(huan)比(bi)增(zeng)加0.77個(ge)(ge)百分(fen)點；鋼(gang)廠(chang)盈利(li)面為57.58%，環(huan)比(bi)擴(kuo)大2.60個(ge)(ge)百分(fen)點，同比(bi)擴(kuo)大6.93個(ge)(ge)百分(fen)點；日(ri)均(jun)鐵水產(chan)(chan)量為244.35萬(wan)噸，環(huan)比(bi)增(zeng)加4.23萬(wan)噸。由此來(lai)看，鋼(gang)廠(chang)自主(zhu)減產(chan)(chan)存在一定難度(du)。
3月(yue)23日(ri)—24日(ri)，八一(yi)鋼(gang)(gang)鐵、昆(kun)侖(lun)鋼(gang)(gang)鐵、閩新(xin)鋼(gang)(gang)鐵、昆(kun)玉(yu)鋼(gang)(gang)鐵等鋼(gang)(gang)廠(chang)陸(lu)續(xu)發(fa)布消(xiao)息稱，為推動(dong)新(xin)疆鋼(gang)(gang)鐵行業減(jian)(jian)量(liang)發(fa)展，自3月(yue)24日(ri)起粗(cu)鋼(gang)(gang)日(ri)產(chan)量(liang)減(jian)(jian)少(shao)10%。此消(xiao)息僅在(zai)較短時間內對鋼(gang)(gang)價形(xing)成(cheng)支撐(cheng)作(zuo)用。一(yi)是前(qian)面提到(dao)的全國鋼(gang)(gang)廠(chang)盈利情(qing)況有所好(hao)轉，自主減(jian)(jian)產(chan)意愿不強；二是新(xin)疆地區減(jian)(jian)產(chan)較難給(gei)其它地區帶來(lai)太大影響。
根據國(guo)家發展改革(ge)委發布的《關于2024年(nian)國(guo)民(min)經濟和社(she)會發展計劃執行情況(kuang)與2025年(nian)國(guo)民(min)經濟和社(she)會發展計劃草案的報告》，今(jin)年(nian)將(jiang)持續實施粗鋼產量(liang)(liang)調(diao)控(kong)政(zheng)策，推動(dong)鋼鐵產業減量(liang)(liang)重組。筆者(zhe)認為范(fan)圍更(geng)大的產量(liang)(liang)調(diao)控(kong)仍有可能發生，但(dan)最(zui)早要(yao)到下(xia)半年(nian)開(kai)始。
細分品種方(fang)面，3月(yue)份(fen)，中(zhong)國(guo)鋼(gang)(gang)(gang)筋(jin)產(chan)量(liang)為1861.1萬噸(dun)(dun)，同(tong)比增(zeng)長(chang)5.6%。1月(yue)—3月(yue)份(fen)鋼(gang)(gang)(gang)筋(jin)累計(ji)產(chan)量(liang)為4810.7萬噸(dun)(dun)，同(tong)比下(xia)降2.9%。3月(yue)份(fen)，中(zhong)國(guo)中(zhong)厚寬鋼(gang)(gang)(gang)帶產(chan)量(liang)為2019.7萬噸(dun)(dun)，同(tong)比增(zeng)長(chang)8.5%。1月(yue)—3月(yue)份(fen)中(zhong)厚寬鋼(gang)(gang)(gang)帶累計(ji)產(chan)量(liang)為5736.3萬噸(dun)(dun)，同(tong)比增(zeng)長(chang)8.8%。
第(di)1季度鋼(gang)材內部(bu)仍存在鋼(gang)筋減產(chan)、熱軋(ya)卷板(ban)(ban)增產(chan)的(de)情況(kuang)(kuang)，這與熱軋(ya)卷板(ban)(ban)“搶出(chu)口(kou)”有一(yi)定(ding)關系(xi)。但從(cong)更高頻的(de)周(zhou)度數據看，4月份這種情況(kuang)(kuang)有所(suo)收斂。截至4月24日當周(zhou)，螺紋鋼(gang)產(chan)量(liang)為229.11萬噸(dun)(dun)，同比上升(sheng)7.06萬噸(dun)(dun)；熱軋(ya)卷板(ban)(ban)產(chan)量(liang)為317.50萬噸(dun)(dun)，同比上升(sheng)1.90萬噸(dun)(dun)。筆(bi)者認為，今(jin)年接(jie)下(xia)來時間鋼(gang)廠在螺紋鋼(gang)和(he)熱軋(ya)卷板(ban)(ban)間的(de)調(diao)節(jie)將(jiang)(jiang)更加靈活(huo)，尤其(qi)是第(di)2、第(di)3季度熱軋(ya)卷板(ban)(ban)出(chu)口(kou)情況(kuang)(kuang)將(jiang)(jiang)影響企業(ye)決策(ce)。
綜上所述(shu)，筆者對鋼材價格(ge)的中短期走勢持中性偏(pian)空觀(guan)點，主要是基(ji)本(ben)面(mian)供強(qiang)需(xu)弱仍在延續，宏觀(guan)層(ceng)面(mian)海外不確定性較強(qiang)，建議企業在有利潤的情(qing)況下嘗試(shi)賣(mai)出保值操作。
來源：中國冶(ye)金(jin)報-中國鋼鐵(tie)新(xin)聞網
